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民生中长期看经济最恶化的时刻远未过去

发布时间:2021-01-21 14:31:40 阅读: 来源:焦化缓蚀剂厂家

民生:中长期看经济最恶化的时刻远未过去

10月21日消息,今天上午国家统计局公布了前三季度经济数据,三季度GDP同比7.3%,较二季度经济同比放缓0.2%。民生宏观对此评论称,从中长期看,经济最恶化的时刻远未过去。过去房地产繁荣留存的严重过剩的重工业产能将长期制约中国经济。只有等待产能逐渐出清、风险暴露干净之后,经济才有可能迎来长周期繁荣。详细分析如下:  ①三季度GDP同比7.3%,较二季度经济同比放缓0.2%,一方面因去年同期基数高,另一方面因房地产下行拖累固定资产投资导致经济内生下行压力大,但随着经济政策转向稳增长,预计四季度经济增长略好于三季度。

②经济高度依赖基建投资托底。7、8月份政策由“微刺激”转向“新常态”,基建投资托底力度减弱;房地产销售弱、库存高,融资约束紧,促使房地产投资增速不断下行;终端需求不足,过剩产能仍未出清,制造业投资继续疲软;商业银行风险偏好回落,对私营部门信用收缩严重,融资条件偏紧导致其加杠杆的意愿不强。房地产和私营部门投资意愿不强,经济企稳只能依赖基建投资托底,无基建、不复苏。  ③出口稳而不强。真正计入GDP的是生产端的出口交货值数据,相对于强势的海关出口数据,其表现差强人意。三季度全球经济增长放缓,人民币4月以来持续升值,再加上融资环境偏紧,制约出口进一步走强。  ④消费增速继续放缓。首先,房地产销售下行,促使家具、家电和建材装潢等消费均放缓;其次,前期经济下行、流动性收缩开始后周期影响消费。最后,“三公”消费和反腐的政策冲击仍在继续,限额以上单位消费品零售额增速继续放缓。  ⑤经济转型中的积极变化。人口红利消褪,低端劳动力供给收缩,国民收入分配向劳动力倾斜,促使服务业、消费等第三产业继续高增长,第三产业吸纳就业能力增强;劳动力成本上升倒逼经济转向技术进步,从工业增加值数据看,高端装备制造和计算机通信等行业表现较好。  ⑥四季度经济将略有回暖,经济下行压力暂时缓解。一方面,经济政策转向稳增长,李克强总理国务院常务会议强调将在环保、信息消费等领域开工一大批项目、正回购利率连续下调、两月内SLF注资达7000亿,货币端开始放松;另一方面,认贷不认房等政策支持下的房地产销售似乎有回暖迹象。从中长期看,经济最恶化的时刻远未过去。过去房地产繁荣留存的严重过剩的重工业产能将长期制约中国经济。只有等待产能逐渐出清、风险暴露干净之后,经济才有可能迎来长周期繁荣。

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